2015年5月社会融资规模和金融统计数据解读

6月11日，中国人民银行公布了2015年5月社会融资规模统计数据报告和金融统计数据报告。报告显示，2015年5月社会融资规模为1.22万亿元，比上月多增1639亿元，比去年同期少增1387亿元，余额同比增速从12.2%继续滑落至11.9%。分项来看，当月对实体经济发放的人民币贷款增加8510亿元，同比少增281亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币增加81亿元，同比多增423亿元；委托贷款增加324亿元，同比少增1331亿元；信托贷款减少195亿元，同比少增320亿元；未贴现的银行承兑汇票增加955亿元，同比多增1049亿元；企业债券净融资1528亿元，同比少1269亿元；非金融企业境内股票融资584亿元，同比多422亿元。社融规模环比多增，但余额增速继续放缓，需求恢复仍需时日。

5月人民币贷款新增9008亿元，同比少增43亿元，环比多增1929亿元，略高于市场预期。具体分项上，居民短期贷款增加1047亿元，同、环比分别少增57亿元和309亿元；居民中长期贷款增加2063亿元，同、环比分别多增42亿元和495亿元；企业短期贷款增加295亿元，同、环比分别少增61亿元和409亿元；企业中长期贷款增加2548亿元，同、环比分别少增931亿元和228亿元；票据融资增加2233亿元，同、环比分别多增688亿元和872亿元。信贷增量整体虽高出市场预期，但从结构上看却并不理想，票据占比进一步攀升，显示机构利用票据冲抵额度的现象仍在加剧；企业中长贷同、环比均为少增，与投资的低迷表现相应；居民中长贷环比显著多增，或受益于近期逐渐回暖的地产销售情况。

社融的其他分项中，美元指数持续震荡，令企业加速偿还外币负债的趋势放缓，外币贷款由减转增；表外融资整体仍较低迷，委托贷款、信托贷款、未贴现银行承兑汇票三项5月共增1084亿元，同比少增999亿元，但环比多增860亿元，主要受到未贴现银行承兑汇票的拉动：5月表内、表外票据融资表现均有亮点，或与票据利率快速下行提升相应融资需求有关；直接融资方面，5月债券净融资与上月基本持平，同比则减少较多；今年IPO扩容，股票融资同比多增，环比则相对平稳。

5月存款增加3.23万亿元，同比多增1.5万亿元。分项来看，住户存款反季节性减少了4413亿元，而非银行业金融机构存款增加了1.94万亿元，显示居民存款继续向股市分流；5月非金融企业存款增加1.03万亿元，显著高出往年同期；财政存款增加3852亿元，基本与季节性相符。

5月末，广义货币（M2）余额130.74万亿元，同比增长10.8%，增速比上月末高0.7个百分点，比去年同期低2.6个百分点。M2同比回升，一方面，有资金加速入市带来的存款回升推动。另一方面，也不排除PSL投放错位的原因：5月同业存款增加1.94万亿，去年同期仅增3000-4000亿元，同比多增了1.5万亿，而按往年季节性，5月居民存款增长规模在2000-3000亿左右，今年减少了4413亿元，这么看来，居民存款分流股市并不能完全解释同业存款的巨额增长；就此猜测，央行在今年5月进行了PSL投放，与去年4月的投放错位，从而使得4月M2同比大减、5月重新回升。结合投资和社融的情况来看，需求疲弱的情况仍在继续，货币条件改善言之尚早。

文章来源：金融界