票据融资规模持续下降 银行盈利模式有待转变

摘要：在今年票据规模大幅下降的背景下，银行业相关收入预计也会有所下降，并且会对今年中报业绩产生较大的不良影响

　 央行数据显示，2017年5月份，票据融资规模下滑1469亿元，这已是票据融资连续第七个月下滑。在5月份的新增人民币贷款中，除票据融资减少外，非银行业金融机构贷款减少626亿元，其他各项均增加。

　　与此同时，M2（广义货币）增速创纪录地跌破10%，5月份的新增社会融资规模不及预期且比上月减少3342亿元。央行将5月M2增速下滑归因于金融体系内部杠杆下降和财政存款增加。有分析指出，今年以来，票据融资持续缩减是主因，1-5月票据融资累计减少1.4万亿，较去年同期少增2.2万亿。

票据融资能力下降与票据业务监管趋严、票据贴现利率走高等因素影响有关。未来，金融“去杠杆”还将持续，票据行业想要走出“寒冬”，其盈利方式亟须转型升级。

票据风险案件频发 监管加强

2016年度中央预算执行和其他财政收支的审计报告中，在金融审计方面，从跟踪审计工行、农行等8家重点商业银行来看，信贷发放和资产管理中存在违规操作问题。审计发现，8家银行的分支机构违规放贷和办理票据业务175.37亿元。

　　今年以来，银监会多次发文整肃票据市场乱象，曾对票据同业业务专营治理落实不到位；通过票据转贴现业务转移规模，消减资本占用；利用承兑贴现业务虚增存贷款规模；与票据中介联手，违规交易，扰乱市场秩序；贷款与贴现相互腾挪，掩盖信用风险；创新“票据代理”，规避监管要求；部分农村金融机构为它行隐匿、消减信贷规模提供“通道”，违规经营问题突出等七类风险进行提示。但目前来看，票据业务风险暴露并未结束。

　　数据显示，仅今年第一季度，整个银监系统开出485张罚单，罚没金额1.9亿元，其中票据业务便是受罚高发区域。

　　从银监会网站信息发现，仅今年6月份，就有中国银行、广发银行、中信银行、交通银行、晋商银行、辽阳银行、敦化农商行等多家银行的分支行因违规办理票据业务、签发贸易背景不真实的银行承兑汇票等问题，遭到当地银监局行政处罚。

　　金融机构对票据业务经营中的风险认识不全面，如只注重真票假票等贴现环节的操作风险和到期能否支付的信用风险，而对转贴现环节的风险、票据业务本身隐含的利率风险重视不够；另一方面，部分银行的内控机制不健全，特别是对员工的道德风险缺乏有效地控制手段，内部人员利用职务进行犯罪的现象屡有发生。

　　目前，我国金融体系内还未能对票据业务的各个处理环节进行及时有效地监控，对业务经办人员的行为也缺乏刚性控制；

此外，部分经营机构利用票据信用风险转化功能进行违规操作，将高风险的企业信用业务转化为低风险业务，逃避授权授信的监控。而市场监管政策的缺失又加大了票据融资业务的风险。

　　规模连降7个月

　　央行数据披露，5月票据融资下滑1469亿元，这已是自2016年11月以来连续第七个月下滑。公开数据显示，此前6个月票据融资分别下滑1009亿元、2542亿元、4521亿元、2418亿元、3861亿元、1983亿元。

　　而此前央行公布的《2017年第一季度支付体系运行总体情况》也显示，一季度银行汇票业务共计19.17万笔，金额1007.59亿元，同比分别下降66%和70%；环比方面，汇票业务笔数下跌20%，金额下跌42%。

　　M2同比增速回落至9.6%，广义信贷增速放缓，特别是对非银机构和银行同业信用出现收缩、派生能力减弱，显示出金融“去杠杆”效果明显。导致票据规模大幅缩减的原因，除了监管层今年以来力推“去杠杆”之外，还有银行从风险与收益的角度考虑，相应地缩小了票据规模。

　　MPA（宏观审慎评估体系）年中考核在即，买入返售、表外理财纳入监管，相对于同业存单、理财，票据并没有多少优势。一位银行人士表示，同业票据返售的腾挪套利空间被急剧压缩。

　　尽管去年下半年开始银行已经着手减少票据规模，但是从去年全年数据看，票据贴现规模增加迅速。根据Wind资讯数据分析，去年票据贴现规模前十名的银行增幅均超过两位数，其中陕西秦农农商行增幅达2.33倍，广发银行和民生银行也翻倍增长，增幅分别为223%、110%。

　　业内人士分析，票据贴现业务产生的利差对中小银行业绩贡献巨大，陕西秦农农商行2016年票据贴现规模较2015年增加704亿元，以贴现利差0.5%计算，此项业务可增加3.5亿元的收入。

　　虽然今年各家银行还未发布中报，但有市场数据显示，今年一季度票据市场整体的贴现量同比下降，降幅达到56%之多，上半年银行票据贴现业务规模下滑已成定局。

自2016年11月起开始的票据融资持续下滑，与多起票据风险事件有关，从而引发了监管部门对票据业务监管的强化。在今年票据规模大幅下降的背景下，相关收入预计也应该有所下降，并且会对银行今年中报业绩产生较大的不良影响。

　　票据盈利模式有待转变

　　从近七个月来票据业务的下滑幅度看，在触底4521亿元后，该项业务的下滑幅度逐渐缩小。“当前票据利率随着资金市场利率快速拉升，承兑余额持续减少，市场交易量大幅下降。”一位银行人士表示，鉴于目前票据利率仍在上行，相对来讲，规模增加的可能性不大。

自6月初以来，票据利率再度上行，6月20日，珠三角地区报价达到4.65%，资金价格紧张传导至转贴现市场。

票据业务受政策影响，分化趋势明显。目前纸票市场供给与需求都不活跃；电票方面，主要有邮储、农行、浦发、招商、兴业等大行买入，市场相对比较活跃。监管的加强对票据业务规模有着重要的影响作用，金融“去杠杆”还将持续。票据行业的盈利的方式是否能够及时转变，还有待市场进一步确认。

文章来源：投资者报